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工业大麻成A股股价“救火神器” 莱茵生物蹭热点恐难挽业绩

股发吧 https://www.gufaba.com 2019-05-21 15:51 出处:网络 编辑:@iCMS
财联社(上海,研究员孙诗宇)讯,5月19日晚间,莱茵生物发布公告称,公司拟在美国投资建设工业大麻提取及应用工程建设项目,预计总投资4.02亿元。建设地址位于美国科罗拉多州或肯塔基州,建设周期为18个月,预计202

财联社(上海,研究员孙诗宇)讯,5月19日晚间,莱茵生物发布公告称,公司拟在美国投资建设工业大麻提取及应用工程建设项目,预计总投资4.02亿元。建设地址位于美国科罗拉多州或肯塔基州,建设周期为18个月,预计2020年底建成投产,年处理原料能力5,000吨。

而此前在5月17日,莱茵生物刚发布公告对此前深交所的年报问询做出回复,主要集中于18年营收和净利润同比下降幅度不匹配、客户集中度较高等问题。从近5年的业绩来看,公司的营收能力确实在有所退步,进军工业大麻或是其目前最好的救火方法,但救股价易救业绩恐不易。

18年年报收问询 净利下滑达6成

莱茵生物成立于2000年,于2007年上市,公司是一家专业从事天然健康产品研发、生产及销售,从事植物提取行业,也是国内植物提取行业的第一家上市公司。

目前公司业务主要分为两块,一是植物提取业务,二是BT业务,包括水利工程和园林景观工程。

从莱茵生物2018年年报来看,营业收入约6.2亿元,同比下降22.68%,对应实现的归属于上市公司股东的净利润约为8166.43万元,同比下降60.35%。

图|莱茵生物近5年业绩,来源:wind

对于营收和净利润的下降,公司在问询函回复公告中表示,报告期公司营业收入的减少主要系 BT 项目进入收尾阶段工程量减少而导致BT项目收入由4.81亿元降低至2.06亿元,同比减少了57.13%;而公司植物提取业务的营业收入则由 3.09 亿元增长至 4.08 亿元,同比增长32.04%。

公司 2018 年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降 60.35%,主要系 2017年公司因转让莱茵康尔股权、搬迁补偿等确认的非经常损益金额达 1.2 亿元,而 2018 年非经常损益金额仅约 1,220 万元,从而导致扣除非经常性损益前公司净利润大幅下滑。公司 2018 年扣非后净利润同比减少 18.83%,与营业收入同比下滑 22.68%是相匹配的。

盈利能力堪忧

如果2018年年报的亏损可以这样解释,2019年一季度业绩却依然在下滑。2019年一季报莱茵生物实现营业收入1.04亿元,同比下降6.28%;归属于上市公司股东的净利润1070.95万元,同比下降41.45%。

另外从2018年年报来看,莱茵生物2018年期间费用增长不少,费用率达到为20%,同比增加6.8%。报告期内费用合计达1.2亿,同比上升17%,其中销售费用为3717.41万,同比增加32.2%;管理费用6414.02万,同比增加25.8%;财务费用为1182.73万,同比下降34.9%;研发费用为1075.96万,同比上升25.4%。

同时公司现金流也出现紧张,2018年年报经营性现金流为负8425.9万元,同比下降134.7%,公司对此的解释是主要系报告期BT项目收到回购资金减少及各项税费支出增加所致。

此外公司也有一定程度的大客户依赖,前五大客户的销售占比逐年提高,2018年数据为37.59%。

在利润下降、费用上升的困境下,莱茵生物目前依然践行的是其植物提取业务的“大单品”战略,通过除了做精主业天然无糖甜味剂市场,也加大了其他品种的市场开发力度,增加大单品种类,如八角提取物莽草酸、红景天提取物、工业大麻 CBD 等来争取更多的市场份额。那在有植物提取业务的背景下,进军工业大麻也成了顺理成章的方向了。

进军工业大麻“蹭热点”

此前在4月17日,莱茵生物就曾发布公告,4月15日莱茵生物2011年设立的美国全资子公司Layn USA, Inc.与美国科罗拉多州的一家工业大麻种植公司BoMar Agra Estates, LLC签订了一份关于供应符合美国有机认证工业大麻原料的《高含量CBD工业大麻原料供应协议》及其附件。合同期限为2019年4月15日至2019年12月31日。预计合同金额为360万美元(约为人民币2415.60万元)。

5月19日晚间,公司再发公告称,为抓住发展机遇,进一步强化在植物提取领域的业务布局,提升主营业务盈利能力,为股东创造更多价值,拟在美国投资建设“工业大麻提取及应用工程建设项目”,预计总投资4.02亿元。同时还将设立一家美国全资子公司Layn Hemp负责本项目的实施。

项目总投资约4.02亿元,其中建设投资约3.35亿元,铺底流动资金约0.67亿元。资金来源全部来源于公司自筹资金。

从莱茵生物主营的植物提取业务来看,发展工业大麻业务也是合情合理。公司在植物提取行业具备技术研发优势,项目属于公司植物提取业务范畴;公司也在植物提取行业具备客户资源优势,公司与全球百余家食品、饮料、保健品及化妆品制造企业和医药原料贸易商开展了业务往来,客户主要分布在食品、饮料、保健品、化妆品等领域,与工业大麻提取产品的应用领域高度重合。

进军工业大麻带给莱茵生物最大的好处显然是在资本市场上。截至2019年5月21日,莱茵生物股价涨停于11.42元,此前也连续收获涨停,最高价达到12.74元。

工业大麻成A股股价“救火神器” 莱茵生物蹭热点恐难挽业绩

图|莱茵生物股价走势,来源:Wind

在4月,莱茵生物曾被深交所发关注函,质疑其“是否存在蹭工业大麻概念股热点炒作股价的动机”。但在回复中公司明确表示“不存在蹭工业大麻概念股热点炒作公司股价的动机”。

从公司股价涨幅来看,莱茵生物显然还是蹭上了热点,大麻为其带来了不小的涨幅。4月下旬至今,工业大麻概念略有熄火,热度逐渐降温。

但从目前国内工业大麻整体情况来看,莱茵生物想靠工业大麻来救火业绩怕是很难。首先我国仍未批准医用大麻合法化,不允许用于消费市场,其次国内工业大麻项目推进不及预期,国内工业大麻项目多处于启动阶段,资金、土地和人力等问题尚较大不确定性。

莱茵生物也在公告中表示尽管公司有植物提取行业上的优势,但在工业大麻领域依然受到市场竞争、工业大麻市场应用发展不及预期等风险,加上公司目前的发展计划只进行到拟在美国投资建厂,离真正实现通过工业大麻获得营收还有很远的距离,靠工业大麻来挽救业绩,为时尚早。

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